bet356链接|宝泰隆的“老麻烦”:60亿煤化项目5年难投产 工程进度为何这么慢

2019-12-26 17:36:02

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bet356链接,原标题:宝泰隆的“老麻烦”:60亿煤化项目5年难投产,工程进度为何这么慢?

今年,宝泰隆新材料股份有限公司(以下简称“宝泰隆”,股票号码:601011.sh)的日子比较难过。

华夏能源网(www.hxny.com)注意到,2019年宝泰隆三季报显示,前三季度公司营收、利润双双下滑,盈利能力大幅下降,其中仅第三季度就亏损约2400万元。

同时,截至2019年三季度末,宝泰隆的在建工程金额已达59.55亿元,不仅迟迟未见转固,其中投资超25亿元的10万吨芳烃项目还涉及到大额诉讼。

此前在2018年年报问询函回复中,宝泰隆曾表示该项目资金投入比例与施工进度不存在较大差异。但是按照诉讼公告,实际存在5个多亿的资金差异。

各种信息云遮雾绕之下,是让人看不清的宝泰隆。

前三季度营收利润双双下滑,盈利能力大幅下降

宝泰隆前身为七台河宝泰隆煤化工股份有限公司,这家东北化工企业主营业务涉及煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、石墨烯、针状焦等产品的生产销售、技术研发和服务。其实控人焦云持有67.78%的股份,公司于2011年3月9日登陆上交所。

2014年,宝泰隆陆续投资了30万吨焦炭制稳定轻烃(转型升级)项目(以下简称“30万吨轻烃项目”)和10万吨芳烃项目,欲“借煤转型”进击煤化工,推动公司产品从传统煤化工向新型煤化工清洁能源转型升级,但五年来这条路走得并不顺利。

据宝泰隆2019年三季报显示,前三季度公司实现营业收入21.34亿元,同比下降18.06%,归母净利润6832万元,同比下降75.27%;扣非归母净利润3932万元,同比下降85.27%。从销售毛利率看,宝泰隆的综合销售毛利率从2018年的27.07%下降到了2019年前三季度的15.09%。

对于业绩下滑,宝泰隆在公告中称是受到产业周期影响,公司主要产品价格下降;另外受煤矿整合政策影响,矿产业务亏损,原煤减少,以采购精煤为主,成本上升,同时产能不足,造成主要产品单价成本上升利润下滑。

在业绩下滑的同时,近两年宝泰隆已经进入持续的偿债期,融资活动净现金流持续为负是另外一个问题。

华夏能源网(www.hxny.com)查阅公告发现,截至2019年9月底,宝泰隆货币资金为3.31亿元,相比年初减少了41.8%,与此同时,公司的短期借款余额10.21亿元、一年内到期的非流动负债余额1.08亿元,合计达到了11.29亿元。此外,在其他应付款中还有超过3亿元的应付借款和利息。

不过,从目前宝泰隆的资产负债率来看,只有38%左右,偿债指标尚未进入危险区间。

投资60亿两大项目,让人看不懂的“慢”

最近五年,宝泰隆在建工程金额增幅非常快,从2014年底的9.00亿元迅速增长至2019年三季度末的59.55亿元,已占其总资产的53.78%。但是,大投资迟迟未见收益产出,这不得不说是一大遗憾。

2014年6月,宝泰隆决定投资30万吨轻烃项目,预算为30.64亿元。奇怪的是,到2015年末30万吨轻烃项目工程建设资金仅投入约3.25亿元,占总投入约11.12%,但工程进度显示达到51%。

此后从2016年起,工程进度就开始缓慢下来。2016年投资2.58亿元,但进度仅增加了6%;2017年投资12.21亿元,进度只增加了17%。2018年11月9日,宝泰隆公告该项目进度完成95%,已进入生产调试阶段,可调试了一整年之后,至今仍未投产。

事实上,不仅30万吨轻烃项目有着谜之进度,宝泰隆在2015年通过控股公司收购的10万吨芳烃项目也是疑云重重。

华夏能源网(www.hxny.com)了解到,10万吨芳烃项目建设主体为双鸭山龙煤天泰煤化工有限公司(以下简称“龙煤天泰”)。2015年,宝泰隆控股子公司双鸭山宝泰隆投资有限公司(以下简称“宝泰隆投资”)取得了龙煤天泰公司51%的股权,将龙煤天泰负责建设的10万吨芳烃项目也纳入合并报表范围。

可惜的是,10万吨芳烃项目在2015年已完成85%的工程建设,可到了2019年上半年,工程进度却一直停顿在93%。也就是说,从2016年到2019年共三年半时间,项目进展仅有8%。

据上交所调查信息,2018年7月30日,龙煤天泰因10万吨芳烃项目承包合同纠纷事项被赛鼎工程有限公司(以下简称“赛鼎公司”)提起诉讼,诉请法院判决龙煤天泰支付合同款、逾期利息等合计6.25亿元。

2019年1月18日,龙煤天泰就赛鼎公司继续履行合同、赔偿延误工期费用等事宜提起反诉,目前案件尚未判决。

从诉讼案情看,该项目工程价款为19.30亿元,龙煤天泰已经支付13.84亿元,现仍有5.46亿元未支付,诉讼双方对这一事实都是认可的,可“猫腻”就出现在这未支付工程款当中。

从宝泰隆2019年中报披露数据看,截至2019年6月底,10万吨芳烃的工程累计投入占预算比例为93.20%(即已投入资金25.11亿元),工程进度为93%,两者基本一致;可按照诉讼公告内容,该工程已在2016年7月完成中间交接,还有5.46亿元的工程款未支付,工程资金投入与工程进度不太可能基本保持一致,信批存在明显的矛盾之处。

对此,宝泰隆发布澄清公告称:因赛鼎公司与龙煤天泰公司签订的是epc总承包合同,赛鼎公司代垫的工程款已计入龙煤天泰公司工程累计投入251,147.33万元中,即10万吨芳烃项目工程累计投入包括赛鼎公司代垫的工程款,同时龙煤天泰公司欠赛鼎公司的工程款已计入应付账款中,因此工程累计投入占预算比例与工程进度接近是正确的。

对于宝泰隆的这些问题,多家媒体发出了存在何等“猫腻”的疑问。对于宝泰隆而言,或许最紧要的是要尽快让60亿投资产生效益,否则在瞬息万变的市场行情面前,这很可能变成难以填补的“大窟窿”。宝泰隆面临的考验和压力,依然很大。

来源: 华夏能源网

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